【案情簡介】

JZ公司作為直銷機構向周某某銷售涉案私募基金，2016年6月，投資人周某某與基金管理人JZ公司、基金托管人招商證券簽訂了涉案《私募基金合同》，載明“本基金募集資金主要投資于由GTMA作為執行事務合伙人發起設立的MAWH的有限合伙人份額”，并約定“投資策略”為本基金募集資金主要投資于北京GTMA資本管理有限公司(執行事務合伙人)(以下簡稱GTMA)、廣州HYAF股權投資基金管理有限公司(以下簡稱HYAF)作為普通合伙人發起設立的廣州天河MAWH投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱MAWH)。根據合伙協議的約定，該合伙企業主要對某機械有限公司(上市公司)進行股權投資。2016年6月20日，周某某向JZ公司支付了基金認購款300萬元。

2018年7月，管理人JZ公司發布《公告》，告知涉案私募基金投資者本基金按合同約定進入一年的延長期。

2019年6月10日，JZ公司發布《公告》，告知涉案私募基金投資者：涉案私募基金在基金合同約定的存續期在2019年6月底到期后進入清算期。

2019年10月28日，JZ公司發布《臨時信息披露公告》，告知涉案私募基金投資者：在涉案私募基金募集及存續期間，MAWH基金管理人GTMA及其實際控制人和法定代表人周某，通過偽造交易法律文件、投資款劃款銀行流水、投后管理報告、部分資金已到賬的銀行網頁及視頻，惡意挪用基金資產，并已于2019年10月20日失聯；對上述涉嫌犯罪行為，JZ公司已向公安機關報案，某市公安局經偵支隊以涉嫌合同詐騙于2019年10月25日出具了《受案回執》。

讓投資者始料未及的是，涉案基金的2.3億資金根本沒有投入某機械有限公司(上市公司)，而是被案外人周某挪用，且案外人早已逃往海外，至此失聯。投資者周某某遂向法院請求判令管理人返還基金投資款300萬元，認購費3萬元，并賠償損失。被告JZ公司、JP公司主張，在基金清算未完成的情況下，周某某的損失未實際發生，不具備索賠的前提。周某某則主張，現案涉基金份額已沒有實際價值，實際損失已經發生。

【判決結果】

一審判決：

一、JZ公司應于判決生效之日起十日內賠償周某某基金投資款損失3，000，000元、認購費損失30，000元；

二、JZ公司應于判決生效之日起十日內賠償周某某截至2019年8月19日的資金占用損失450，924.66元以及自2019年8月20日起至判決生效之日止的資金占用損失(以3，000，000元為基數，按全國銀行間同業拆借中心公布的同期貸款市場報價利率計算)；

三、JP公司對JZ公司上述第一、二項賠償義務承擔連帶責任。

二審判決：

駁回JZ公司、JP公司的上訴，維持原判。

【律師解讀】

二審某市金融法院認為，基金的清算結果是認定投資損失的重要依據而非唯一依據，有其他證據足以證明投資損失情況的，人民法院可以依法認定損失。

本案中，案涉基金資產已被案外人惡意挪用，涉嫌刑事犯罪，且主要犯罪嫌疑人尚未到案。其次，《私募基金合同》約定，案涉基金的權益基礎為MAWH對某機械有限公司的股權收益?，FMAWH并未依照基金投資目的取得某股權，合同約定的案涉基金權益無實現可能。同時，現實客觀情況是，募集的基金資產已經脫離管理人控制，清算小組也未接管基金財產。因此，考慮到基金清算處于停滯狀態，無法預計繼續清算的可能期限，且無證據證明清算小組實控任何可清算的基金財產，如果堅持等待清算完成再行確認當事人損失，無異緣木求魚。

二審某市金融法院在2021年4月做出的終審判決認定：“資管產品投資項目因非法占地被認定為違法建筑、存在偽造審批文件行為以及被責令拆除、恢復原狀及禁止銷售等相關事實。資管產品并未依照合同約定取得股權，未按照合同約定的投資范圍進行投資，直接導致投資人的投資沒有財產作為保障。綜合以上事實可推定投資人對其全部投資的損失已經發生?！?

在管理人、托管人存在明顯違約行為或者重大過錯的案件中，其投資損失已經基本形成定局，在傾斜保護投資者的環境下，法院結合具體情況推定或者確定損失已經發生，則清算未完成也可以認定投資者已遭受實際損失。投資者發現相關情況，應盡早積極聯系專業人士，獲得最有利于保護自身利益的解決方案。